基本面量化系列研究之二：基于财务健康指标体系的投资全解析

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 金融工程 2025 年 03 月 18 日 基于财务健康指标体系的投资全解析 ——基本面量化系列研究之二 相较美股市场，A 股市场存在更为显著的 ROE 分布异象，即 ROE 处于（-2%， 0）和（0，2%）这两个区间的股票数量出现了大幅跃升。这一异常现象表明 A 股市场可能存在相对较多的财务操纵行为，部分公司通过利润调整手段将 ROE 人为提升至零以上。为了推动资本市场的健康发展并确保退市机制的规范化和 有效性，2024 年 4 月新一轮退市制度改革加强了财务操纵类退市标准。2024 年 将成为众多新规的首度生效年份，随着 2024 年度财报披露季的临近，及时对 财务操纵与财务风险进行识别显得尤为重要。本篇通过多维度、多指标的财务 风险识别框架，为投资者识别财务风险、优化投资决策提供了有效的分析工具。 风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环 境发生变化时模型存在失效的风险。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 刘凯 S1090524120001 liukai11@cmschina.com ...