国海证券晨会纪要2025年第182期-2025-03-20

[Table_Title] 晨会纪要 2025 年 03 月 20 日 晨会纪要 ——2025 年第 45 期 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn 1、最新报告摘要 1.1、基本面阶段性探底，等待供需回暖--行业动态研究 分析师：陈晨 S0350522110007 联系人：张益 S0350124100016 事件： 2025 年 3 月 17 日，国家统计局发布 2025 年 1-2 月能源生产情况： 煤炭：原煤生产增速加快。1-2 月份，规上工业原煤产量 7.7 亿吨，同比增长 7.7%，增速比上年 12 月份加快 3.5pct；日均产量 1297 万吨。 电力：规上工业电力生产略有下降。1-2 月份，规上工业发电量 14921 亿千瓦时，同比下降 1.3%；日均发电 252.9 亿千瓦时，同比增长 0.4%。分品种看，1-2 月份，规上工业风电增速加快，水电、核电、太阳能发电同 比增速放缓，火电降幅扩大。其中，规上工业火电发电量同比下降 5.8%，降幅比上年 12 月份扩大 3.2pct； 规上工业水电增长 4.5%，增速放缓 1.0pct；规上 ...