美联储2025年3月议息会议点评：美联储在“噪音”期维持观望态度

美联储在"噪音"期维持观望态度 Email：yangchang@zts.com.cn 分析师：夏知非 执业证书编号：S0740523110007 Email：xiazf01@zts.com.cn 证券研究报告/宏观事件点评报告 2025 年 03 月 20 日 报告摘要 相关报告 美联储 2025 年 3 月议息会议宣布将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%-4.50%的区 间，从 4 月起放缓缩表速度，持有国债的缩减速度将从每月 250 亿美元下调至 50 亿 美元。会议声明与鲍威尔答记者问均强调当前高度不确定性，会议声明新增表述"经 济前景的不确定性有所增加"，鲍威尔则表示需要努力将"信号与噪音"、"关税通胀 和非关税通胀"分开，现阶段定义通胀还为时过早。对于近期的经济数据，鲍威尔更 侧重关注"硬数据"，并指出"硬数据显示经济仍稳固...尽管增长可能放缓"，或认为 衰退风险有限。对于部分情绪指标走弱，鲍威尔表示此类调查和实际经济活动的关系 并不十分紧密，有待进一步明朗。总体来看，在不确定性中，美联储仍维持观望态度， 倾向于观察关税实际落地情况后再对政策调整做评估。会后发布的美联储经济预期概 要（SEP） ...