3月FOMC会议点评：降息受限或加快衰退风险暴露

当地时间 3 月 18 日，美联储宣布将联邦基金目标利率区间维持在 4.25%-4.50%，这是自 2024 年 9 月本轮降息周期开 启以来的连续第二次"暂停"。2024 年 9 月至 12 月，美联储连续三次会议分别降息 50/25/25bps，累计幅度达 100bps。 美联储降息自由度受限，衰退风险或从"担忧"转向"现实" 美联储 2025 年 3 月会议将联邦基金目标利率区间维持在 4.25%-4.50%，符合市场预期，这也是本轮降息周期开启后的 连续第二次"暂停"。此次会议声明和经济预测摘要(SEP)最大的变化在于，进一步反应了在特朗普极高的政策不确定性背 景下，对美国经济"滞胀"风险的担忧。一方面，本次声明的主要变化如下：1）增加了"经济前景的不确定性增加"的表 述，删除了原有的"就业和通胀目标的风险大体均衡"；2）宣布"放缓 QT 步伐"，将美国国债的每月赎回上限从 250 亿美 元降至 50 亿美元，MBS 赎回上限则保持不变。另一方面，更新的经济预测摘要"下调增长预测，并上调了通胀和失业率预 测"：1）2025/26/27 的实际 GDP 增速预测下修 0.4pct/0.2pct/0.1p ...