2025年1-2月快递行业跟踪点评：价格竞争不止，但下探空间有限

交通运输行业 标配 （维持） 价格竞争不止，但下探空间有限 投资策略：2025年1-2月快递件量累计同比增长22.4%，快递业务收入累计同比增长11.2%，行业竞争 加剧，以价换量趋势略有抬头。中期角度看，924后大量政策出台、消费者信心企稳，2025年《提振消 费专项行动》指导下各地消费券和以旧换新等促消费政策有望继续加码，快递件量有望保持较快增速。 市场扩容阶段行业价格战或难以看到拐点，但当前电商快递整体价格已接近各企业成本线，考虑到近 年来龙头资本开支放缓，预计未来快递单价下探空间有限，将倒逼行业玩家思考破局之法。目前各大 龙头以价换量维持了较强的盈利能力，业绩增幅仍值得期待。业绩披露期可适当加大对部分行业龙头 的关注，如韵达股份（002120）、圆通速递（600233）、申通快递（002468）。 风险提示：（1）行业竞争加剧。（2）行业政策变化。（3）上游电商平台低价竞争或限制快递企业提价 能力。（4）居民消费意愿变化，网购需求不及预期。（5）出海进度缓慢等风险。 2025 年 1-2 月快递行业跟踪点评 2025 年 3 月 20 日 分析师：邓升亮（SAC 执业证书编号： S0340523050 ...