证券研究报告 2025 年 7 月 23 日 星期三 板块排名： | 申万一级涨幅前五 | | | 申万一级跌幅前五 | 热点板块 n | 涨幅前五 | 热点板块跌幅前五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 煤炭 | 6.18% | 银行 | -0.98% | 民爆概念 | 6.04% | MLOps 概念 | -1.80% | | 建筑材料 | 4.49% | 计算机 | -0.73% | 水泥概念 | 4.58% | 智谱 AI | -1.60% | | 建筑装饰 | 3.38% | 通信 | -0.43% | 抽水蓄能 | 3.89% | 华为盘古 | -1.56% | | 钢铁 | 2.59% | 电子 | -0.24% | 煤炭概念 | 3.83% | 快手概念 | -1.31% | | 有色金属 | 2.02% | 纺织服饰 | -0.20% | 特钢概念 | 3.26% | AI PC | -1.27% | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 【A 股市场大势研判】 市场全天震荡走高，三大指数均创年内新高 市场表 ...

点评： 上半年快递件量高增，单票价格下降速度逐步放缓。据国家邮政局统计，快递业务量累计完成956.4亿 件，同比增长19.3%，其中6月快递业务量完成168.7亿件，同比增长15.8%。行业收入涨幅相对落后， 以价换量趋势延续，上半年行业快递业务收入累计完成7187.8亿元，同比增长10.1%，其中6月快递业 务收入完成1263.2亿元，同比增长9.0%。6月行业平均单票收入为7.49元，同比下降5.85%，环比提高 0.24元，单票价格延续下滑趋势，但旺季件量支撑下价格降幅收窄。重点区域方面，6月金华（义乌） 市快递平均价格为2.33元，环比提升0.07元每票；而广州快递价格约为5.86元，环比提高0.24元每票， 重点区域单票价格降幅同样收窄。 中西部地区继续贡献增量。2025年上半年，东、中、西部地区快递业务收入比重分别为74.0%、15.5% 和10.5%，快递业务量比重分别为71.6%、19.3%和9.1%。与去年同期相比，东部地区快递业务收入比重 下降0.8个百分点，快递业务量比重下降1.4个百分点；中部地区快递业务收入比重上升0.5个百分点， 快递业务量比重上升0.8个百分点；西部地区快递业务收 ...

商贸零售行业 增持 （首次） 轻装上阵，永辉焕新出发 永辉超市（601933）深度报告 2025 年 7 月 22 日 分析师：邓升亮 SAC 执业证书编号： S0340523050001 电话：0769-22119410 邮箱： dengshengliang@dgzq.com .cn | 主要数据 2025 | 年 7 月 21 | | --- | --- | | 日 | | | 收盘价(元) | 4.78 | | 总市值（亿 | 433.79 | | 元） | | | 总股本 ( 亿 | 90.75 | | 股) | | | 流 通 股 本 | 90.75 | | (亿股) | | | ROE（TTM） | -45.05% | | 12 月最高价 | 7.64 | | (元) | | | 12 月最低价 | 2.12 | | (元) | | 股价走势 资料来源：东莞证券研究所，Wind 相关报告 投资要点： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险 自担。 深 度 研 究 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读末页声 ...

证券研究报告 2025 年 7 月 22 日 星期二 【A 股市场大势研判】 大盘高开高走，沪指、创业板指双双创年内新高 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3559.79 | 0.72% | 25.31 | | | 深证成指 | 11007.49 | 0.86% | 93.65 | | | 沪深 300 | 4085.61 | 0.67% | 27.06 | | | 创业板 | 2296.88 | 0.87% | 19.73 | | | 科创 50 | 1007.89 | 0.04% | 0.37 | | | 北证 50 | 1452.34 | 2.38% | 33.73 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 后市展望： 周一，市场全天高开高走，三大指数集体收涨。早盘三大指数集体高开，随后市场 呈现震荡波动，午后市场强势上行。截至收盘，三大指数全线收红，沪指、创业板指双双 创年内新高。盘面上，大基建股集体爆发，水泥、建材 ...

证券研究报告 2025 年 7 月 22 日 星期二 【A 股市场大势研判】 大盘高开高走，沪指、创业板指双双创年内新高 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3559.79 | 0.72% | 25.31 | | | 深证成指 | 11007.49 | 0.86% | 93.65 | | | 沪深 300 | 4085.61 | 0.67% | 27.06 | | | 创业板 | 2296.88 | 0.87% | 19.73 | | | 科创 50 | 1007.89 | 0.04% | 0.37 | | | 北证 50 | 1452.34 | 2.38% | 33.73 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概 | 念板块表现前五 | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 建筑材料 | 6.06% | ...

基 金 研 究 ETF 基金周报（20250714-20250718）： 科创债 ETF 基金净申购超 600 亿 2025 年 7 月 21 日 投资要点 各类ETF基金周度平均收益及资金流动概览：本周科技引领权益市场。 美股科技七巨头带领纳斯达克指数屡创新高，恒生科技大幅走强，国内 人工智能产业链表现亮眼。各类ETF基金周度平均收益率均录得正值。本 周ETF基金总体净流入562.36亿元，其中跨境ETF基金和债券型ETF基金呈 现净流入，股票型ETF、商品型ETF基金和货币型ETF基金呈现净流出。具 体来看，债券型ETF基金中科创债ETF供需两旺格局下净流入668亿元，贡 献了主要的增量。 基 金 策 略 分析师：李荣 SAC 执业证书编号： S0340521010001 F4520000001431 电话：0769-26628039 邮箱：lirong@dgzq.com.cn 证 券 研 究 报 告 资料来源：东莞证券研究所，Wind 资讯 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 股票ETF基金 ...

机械设备行业 标配 （维持） 6 月挖机内销同比增速回正，出口同环比双增 工程机械行业跟踪点评 2025 年 7 月 21 日 分析师：谢少威（SAC 执业证书编号：S0340523010003） 电话：0769-23320059 邮箱：xieshaowei@dgzq.com.cn 事件： 中国工程机械工业协会公布 2025 年 6 月挖掘机、装载机销量数据。 点评： 挖掘机销量数据：2025年6月，挖掘机销量为18804台，同比增长13.26%，环比增长3.31%。其中，国 内销量为8136台，同比增长6.20%，环比下降3.05%；出口销量为10668台，同比增长19.30%，环比增 长8.75%，占总销量的56.73%。2025H1挖掘机累计销量为120520台，同比增长16.77%。其中，国内累 计销量为65637台，同比增长22.90%；出口累计销量为54883台，同比增长10.19%。2025Q2挖掘机销量 为59148台，同比增长11.08%，环比下降3.62%。其中，国内销量为29075台，同比增长7.84%，环比下 降2.05%；出口销量为30073台，同比增长14.40%，环比增长21.2 ...

证券研究报告 2025 年 7 月 21 日 星期一 【新股发行跟踪（20250721）】 一、上周新股表现情况 上周（7 月 14 日-7 月 18 日）共有 1 只新股上市，上市首日涨跌幅为 125.79%。 表 1：上周新股表现 | 股票代码 | 股票简称 | 上市日期 | 上市 | 发行价 | 发行市 | 证监会行业 | 首日收盘 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 板块 | 格（元） | 盈率 | | 涨跌幅(%) | | 600930.SH | 华电新能 | 2025-07-16 | 主板 | 3.18 | 15.28 | 电力、热力生产和 | 125.79 | | | | | | | | 供应业 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 二、周度新股上市情况走势 从周度新股上市规模来看，上周（7 月 14 日-7 月 18 日，下同）较上 上周（7 月 7 日-7 月 11 日，下同）相比，上市新股数量少 1 只，首发募资 金额多 124.64 亿元。 从周度上市新股表现来看，上周与上上周均无新股首日破发，与 ...

事 有色金属行业 标配（维持） 金属价格涨跌互现，关注细分领域投资机遇 有色金属行业事件点评 件 2025 年 7 月 21 日 分析师：许正堃（SAC 执业证书编号：S0340523120001） 电话：0769-23320072 邮箱：xuzhengkun@dgzq.com.cn 点 评 事件： 当前，有色金属内部金属价格表现分化，部分小金属及能源金属价格逐步上行。截至7月18日， 稀土价格指数收于192.24，较7月初回升10.23；截至7月14日，电池级碳酸锂价格收于6.48万元/吨， 较6月初回升0.44万元；工业级碳酸锂价格收于6.30万元/吨，较6月初回升0.45万元；截至7月18日， COMEX白银价格收于38.42美元/盎司，较7月初上涨2.18美元；COMEX金银比收于87.33，较7月初下降 5.09；截至7月18日，全国钨精矿平均价收于26.2万元/吨，较7月初上涨1.15万元，APT价格收于17.99 万元/吨，较7月初上涨0.6万元。 行 业 研 点评： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请 ...

事 电力设备及新能源行业跟踪点评 | 事 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 件 | | | | | | | | | 点 | | | | | | | | | 评 | | | | | | | | | 电力设备及新能源行业 | | | | | | | | | 行 | | | | | | | | | 超配（维持） | 多晶硅期货价格大涨，光伏产业链上游价格回暖 | 业 | | | | | | | 研 | | | | | | | | | 电力设备及新能源行业跟踪点评 | 究 | | | | | | | | 分析师：刘兴文（SAC | 执业证书编号：S0340522050001） | | | | | | | | 电话：0769-22119416 | 邮箱：liuxingwen@dgzq.com.cn | 2025 | 年 | 7 | 月 | 21 | 日 | | 分析师：苏治彬（SAC | 执业证书编号：S0340523080001） | | | | | | | | 电话：0769-22110925 | 邮箱：suzhi ...