华泰证券-宏观动态点评：3月FOMC，联储如期暂停降息但关注经济走势

证券研究报告 宏观 3月 FOMC:联储如期暂停降息但关 注经济走势 | 华泰研究 | | | --- | --- | | 2025年3月20日 中国内地 | 动态点评 | 北京时间 3月 20日(周四)凌晨,联储如期按兵不动,基准利率维持在 4.25%-4.5%,4月起,缩表速度从 600亿美元/月放缓至 400 亿美元/月: 增长预测下调、通胀预测上调以及不确定性较高导致联储维持 2025年2次 降息的指引。决议声明中,对经济前景的风险评估从大体均衡调整为不确定 性上升。虽然鲍威尔强调联储不着急调整利率,但表达了对经济不确定性高 度关注,若经济增速进一步放缓,联储降息节奏或提前。不过受制于通胀, 大幅降息或受到限制(参见《3月 FOMC 预览:关注增长不确定性》, 2025/3/18)。降息预期升温,美债收益率回落,美元回落,美股上涨。截至 北京时间凌晨 4:00,相较于会前,市场预期 2025年累计降息幅度上升 6bp 至 65bp;2年、10年期美债收益率分别下行 9bp、7bp 至 3.97%、4.25%; 美元指数下跌 0.3%至 103.5;标普 500、纳指、道指分别上涨 0.6%、0.7%、 ...