日央行按兵不动，关注美国关税风险

证券研究报告 宽观 日央行按兵不动,关注美国关税风险 华泰研究 2025年3月20日|中国内地 动态点评 3月日央行议息会议点评 概览:今天(3月19日)日本央行宣布维持政策利率 0.5%不变,符合市场 预期。日央行重申"若经济数据符合预期,将继续加息";行长植田和男表 示,日本国内工资上涨趋势令人鼓舞,通胀存在上行风险,但同时也强调美 国关税政策可能带来不确定性。整体来看,目央行的表态中性。往前看,我 们认为. 若美国对日关税不严重冲击日本经济,日央行年内或将累计加息 75bp,且不排除下次加息在7月议息会议之前。 3 月日本央行议息会议如期宣布维持政策利率 0.5%不变。日央行声明中对 利率的前瞻指引也与此前一致,即"如果经济数据符合预期将继续加息"的指 引:行长植田和男重申,当前日本实际利率为负,政策利率远未达到中性水 平,不排除年内进一步加息。由于议息会议基本符合预期,日本资产价格波 动较小。截至 17:00. 相比会议前,日元基本持平于 149.3 日元/美元;10 年期日债收益率小幅上行 1bp 至 1.51%;市场预期日央行年内再加息 32bp。 | 研究员 | | | --- | --- | ...