财通证券-3月美联储议息会议解读：开始松动了

宏观月报 / 2025.03.20 ■ 证券研究报告 陈兴 分析师 SAC 证书编号:S0160523030002 chenxing@ctsec.com 联系人 马乐怡 maly@ctsec.com 相关报告 1. 《降息"急停",不符"上意" -- 月美联储议息会议解读》 2025-01-30 2.《降息节奏调慢 -- 12月美联储议息 会议解读》 2024-12-19 3.《降息步伐暂缓 -- 11月美联储议息 会议解读》 2024-11-08 核心观点 继续暂停降息,缩表步伐放缓。本次议息会议中,美联储决定继续暂停降 8 息,并按原有节奏执行缩表。不过,从 4 月开始,美联储将开始放缓缩表步 伐. 将每月美债减持上限从 250亿美元放缓至 50亿美元。3月所公布的点阵 图显示,年内或有2次降息。本次会议声明中,新增"经济前景不确定性增加" 的表述,并删除了"就业与通胀大致平衡"。美联储主席鲍威尔在记者会上表示, 近期调查显示经济不确定性加剧,美联储需要等待,并不急于在5月降息。缩 表方面,美联储将以更慢的速度、更长的时间进行缩表。 就业稳定。通胀或暂时反弹。本次声明中,委员会对就业和通胀的表述判 * 断 ...