小米集团-W：四季度业绩创历史新高，看好公司长期价值成长-20250320

浦银国际研究 公司研究 | 科技行业 重申小米的"买入"评级：在 2024 年四季度，小米的收入、经调整 后净利润、经调整后核心业务净利润分别录得人民币 1,090 亿、83 亿、 90 亿元，均取得历史新高，增长强劲。这两年的经营表现充分体现 其公司战略方向和管理层执行力。小米人车家生态闭环，给予公司长 期增长空间。手机、新能源车、IoT 等业务板块均有望取得中国和全 球领先的位置。这将带来公司收入规模的增长和潜在利润的加速释放。 作为行业首推之一，当前小米市盈率为 42.1x，考虑其新能源车增长、 AI 战略定位和多业务板块龙头估值溢价，估值仍然具备上升空间。我 们对于小米长期的价值增长保持较为乐观的判断。 小米集团（1810.HK）：四季度业绩创 历史新高，看好公司长期价值成长 小米 2025 年展望：1）智能手机：我们预期今年出货量有望达 1.8 亿 部以上。受益于上游成本下行、高端化战略、中国国补等，手机毛利 率有改善空间。2）IoT：大家电板块及境外业务拓展将推动该业务板 块收入增长超 20%。3）互联网：得益于用户基数持续增长及结构改 善，互联网业务将保持收入稳定增长及高毛利率水位。4）智能电动 ...