美国消费行业2月跟踪报告：消费整体疲软，估值历史高位
海通国际证券·2025-03-20 12:37
[Table_Title] 研究报告 Research Report 20 Mar 2025 美国必需消费 US Staples 美国消费行业 2 月跟踪报告：消费整体疲软，估值历史高位 Overall weak consumption, historically high valuation 闻宏伟 Hongwei Wen 肖韦俐 Weili Xiao hongwei.wen@htisec.com wl.xiao@htisec.com [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 宏观：消费整体数据疲软，就业与信贷降温。（1）整体：零售数据整体疲弱， 2025 年 2 月美国零售销售数据为 7227.1 亿美元，同比增长 3.1%，环比仅增长 0.2%，显著低于市场预期的 0.6%。信心指数创四个月新低，密歇根大学 3 月消费者信心指数初值降至 57.9。（2）通胀：短期表现可控，2 月 CPI 同比上涨 2.8%，环比上涨 0.2%；但长期服 务业通胀粘性较高，目前仍高于美联储目标。（3）就业：数据低于预期，2 月非农新增就业人口 ...