二季度中国宏观分析报告：压力仍大，亮点涌现

| 2.1 | 关税大战越演越烈，外贸形势严峻 3 | | --- | --- | | 2.2 | 房地产市场仍面临下行压力，不宜对"金三银四"有过高期待 4 | | 2.3 | 固定资产投资增速下行压力仍大 5 | | 2.4 | 消费升级仍面临较大阻力 6 | | 2.5 | 对当前宏观经济的整体判断 7 | | 3.1 | 更加积极的财政政策 7 | | 3.2 | "降准降息"仍在路上 8 | | 3.3 | 激发创新活力，改变了国内科技题材述事 9 | | 3.4 | "稳地产、稳股市"，改善了市场预期 9 | | | | 一、一季度宏观经济形势回顾 今年前两个月，工业生产高位略降，投资、消费有所上行，房地产市场有所分化，一线及强二 线城市新房价格企稳，但三四城市房价仍在回落。外需方面，1-2 月出口因春节错位、关税加征以 及高基数等因素回落，而考虑到美国关税不确定性带来的抢出口以及下月低基数等因素影响，短期 出口仍有一定支撑。内需中，投资和消费均有回升，一方面，地产投资改善，制造业投资高位回升， 基建投资有所回落。其中，房地产企业经营改善，带动地产投资降幅缩窄。产业升级和设备更新推 动制造业中高技 ...