投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年07月07日16时43分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.64%，沪银主力收跌0.50%。①核心逻辑，短期中东地缘冲突缓和，经济衰退地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，就业强劲压制降息预期。②避险属性方面，特朗普总统推动的标志性减税法案最终获得通过，各国 面临与美国达成贸易协议的压力。③货币属性方面，美国整体就业增长强于预期，抹杀美联储近期降息的可能性。美国劳工部6月 非农就业岗位增加14.7万个，高于预估的11万个，但非农就业增长近一半来自政府部门，民间部门岗位增幅为八个月来最小。平 均每周工作时间缩短，暗示企业可能在减少工时。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌回50基点左右。美 元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。⑤预计贵金属短期金弱银 强，中期高位震荡，长期阶梯上行。 策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 表1 黄金相关数据： | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | 较上周/前值 ...

投资咨询系列报告 报告导读： 周二中央财经委召开会议，要求加大落后产能淘汰力度，依法依规治理企业低价无序竞争。市场把本次会议理解为要推出新一轮供给侧改革 。但本 次会议的主要目标并不是在产业链上游推进供给侧改革 ，而是要在下游的制造环节反内卷。因此，价格的上涨或并不具备持续性。 5 月各线房价环 比均回落，1-6 月 top100 房企总销售额同比下降 11.8%，降幅比 上月有所扩大，显示目前的房地产市场仍处于筑底的过程中 。5 月的经济数据整体 略不及预期，6 月的 PMI 数据环比有所改善。供需方面，我的钢铁公布的数据显示，本周螺纹产量有所上升，厂库下降，社库增加，总库存迹象下 降，表观需求环比略有回升，数据显示目前处于供需双弱的状态 。从需求的季节性规律看，随着高温天气的到来，需求将进一步走弱，且库存预计 将会小幅回升。整体来看，目前市场交易的是弱现实和强预期 。从技术上看，期价维持震荡偏强的走势，目前已经突破了上方布林带上轨的阻力 。 操作建议： 维持观望，回调之后可短线做多，追涨须谨慎。 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | ...

投资咨询系列报告 | 策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国际价格 | Comex黄金主力合约收盘价 | 美元/盎司 | 3368.70 | 18.80 | 0.56% | 22.30 | 0.67% | | | 伦敦金 | 美元/盎司 | 3335.70 | -13.30 | -0.40% | 17.45 | 0.53% | | 国内价格 | 沪金主力收盘价（上期所） | 元/克 | 781.28 | 5.24 | 0.68% | 6.00 | 0.77% | | | 黄金T+D收盘价（上金所） | 元/克 | 775.81 | 5.48 | 0.71% | 2.55 | 0.33% | | 基差与价差、比价 | 沪金主力-伦敦金 | 元/克 | -0.10 | 1.15 | -92% | -3.49 | -103% | | | 沪金主力基 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年07月03日08时26分 报告导读： 本周二中央财经委召开会议，要求加大落后产能淘汰力度，依法依规治理企业低价无序竞争。市场把本次会议理解为要推出新一轮供给侧改革 。但 本次会议的主要目标并不是在产业链上游推进供给侧改革 ，而是要在下游的制造环节反内卷。因此，昨日期价涨 2%，持仓量大幅增加，说明仍有 空头选择逢高卖出。 5 月各线房价环比均回落，1-6 月 top100 房企总销售额同比下降 11.8%，降幅比 上月有所扩大，显示目前的房地产市场仍处于 筑底的过程中。5 月的经济数据整体略不及预期，6 月的 PMI 数据环比有所改善。供需方面，我的钢铁公布的数据显示，上周螺纹产量有所上升， 厂库回升，社库继续回落，总库存下降，表观需求环比略有回升，数据显示目前处于供需双弱的状态 。从需求的季节性规律看，随着高温天气的到 来，需求将进一步走弱，且库存预计将会小幅回升。整体来看，目前市场交易的是弱现实和强预期 。从技术上看，期价维持震荡偏强的走势，目前 已经突破了上方布林带上轨的阻力 。 操作建议： 维持观望，回调之后可短线做多，追涨须 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 报告导读： 央行建议加大货币政策调控强调，下半年继续降准降息的预期有所强化 。 5 月各线房价环比均回落，1-6 月 top100 房企总销售额同比下降 11.8%， 降幅比 上月有所扩大，显示目前的房地产市场仍处于筑底的过程中 。5 月的经济数据整体略不及预期，6 月的 PMI 数据环比有所改善。供需方面， 我的钢铁公布的数据显示，上周螺纹产量有所上升，厂库回升，社库继续回落，总库存下降，表观需求环比略有回升，数据显示目前处于供需双弱 的状态。从需求的季节性规律看，随着雨季和高温天气的到来，需求将进一步走弱，且库存预计将会小幅回升。整体来看，目前市场交易的是弱现 实和弱预期，但价格也有可能充分地反映了各方面的利空 。从技术上看，期价维持震荡偏强的走势，预计上方 60 日均线附近将有较强的阻力。 操作建议： 维持观望，以震荡思路对待，回调企稳后可短线做多，不可追涨 | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | ...

投资咨询系列报告 产业资讯 投资咨询系列报告 山金期货原油日报 更新时间：2025年07月02日08时16分 | | | | | | | | | | 投资咨询系列报告 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 山金期货原油日报 | | | | 更新时间：2025年07月02日08时16分 | | | | 原油 | | | | | | | | | | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 7月1日 | | 较上日 | | 较上周 | | | | | | | | 绝对值 | 百分比 | 绝对值 | | | 百分比 | | | Sc | 元/桶 | 499.40 | | 2.70 | 0.54% | -19.20 | -3.70% | | | 原油期货 | WTI | 美元/桶 | 65.53 | | 0.56 | 0.86% | 0.52 | 0.80% | | | | Brent | 美元/桶 | 67.28 | | 0.65 | 0.98% | -0.54 | -0.80% | | | 内外价差 | Sc-W ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年07月01日17时01分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨1.47%，沪银主力收涨1.11%。①核心逻辑，短期中东地缘冲突缓和，经济衰退地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储重新降息逻辑蓄势待发。②避险属性方面，特朗普对美日贸易谈判表示失望，贝森特警告将 提高关税。欧盟贸易执委本周将前往华盛顿与美国谈判，寻求达成公平协议。③货币属性方面，鲍威尔重申降息可以等待，美联储 正在研究关税影响。关税或仅是一次性冲击，但美联储需管理导致持久通胀的风险。美国5月消费者支出意外下降；通胀温和上 行，核心PCE物价指数环比上涨0.2%，同比上涨2.7%。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间涨至75基点左 右。美元指数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期震 荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。⑥本周有多项美国就业数据，目前市场预期走弱，建议关注数据超预期风险。 策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 表1 黄金相关数据： | ...

央行建议加大货币政策调控强调，下半年继续降准降息的预期有所强化 ，但对市场提振作用。 5 月各线房价环比均回落，1-6 月 top100 房企总销售 额同比下降 11.8%，降幅比 上月有所扩大，显示目前的房地产市场仍处于筑底的过程中 。5 月的经济数据整体略不及预期。供需方面，我的钢铁公 布的数据显示，上周螺纹产量有所上升，厂库回升，社库继续回落，总库存下降，表观需求环比略有回升，数据显示目前处于供需双弱的状态 。从 需求的季节性规律看，随着雨季和高温天气的到来，需求将进一步走弱，且库存将会小幅回升。整体来看，目前市场交易的是弱现实和弱预期 ，但 价格也有可能充分地反映了各方面的利空 。从技术上看，期价仍旧维持窄幅震荡，短线仍有可能二次探底。 操作建议： 维持观望，以震荡思路对待，回调企稳后可短线做多，不可追涨 | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | | 螺纹钢主力合约收盘价 热轧卷板主力合约收盘价 | ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年06月27日08时22分 报告导读： 本周原油价格大幅走低，对黑色商品目前影响有限。5 月各线房价环比均回落，显示目前的房地产市场仍处于筑底的过程中 ，5 月的经济数据整体 略不及预期。供需方面，我的钢铁公布的数据显示，本周螺纹产量有所上升，厂库回升，社库继续回落，总库存下降，表观需求环比略有回升，数 据显示目前处于供需双弱的状态。从需求的季节性规律看，随着雨季和高温天气的到来，需求将进一步走弱，且库存将会小幅回升。整体来看，目 前市场交易的是弱现实和弱预期，但价格也有可能充分地反映了各方面的利空 。从技术上看，期价仍旧维持窄幅震荡，成交在回落，在价格下跌 时，持仓量放大，显示空头仍更主动，最近几日的下跌，也有可能是二次探底结束，后市大概率延续震荡 操作建议： 维持观望，回调企稳后可做多，不可追涨 | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年06月26日16时43分 投资咨询系列报告 一、黄金 报告导读： 今日贵金属低位反弹，沪金主力收涨0.69%，沪银主力收涨1.70%。①核心逻辑，短期中东地缘异动缓和，经济衰退地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储降息节奏放缓。②避险属性方面，特朗普宣称以色列与伊朗将"完全彻底地"停火，双方达成 协议。③货币属性方面，鲍威尔重申降息可以等待，美联储正在研究关税影响。关税或仅是一次性冲击，但美联储需管理导致持久 通胀的风险。美国6月消费者信心意外下滑，一年通胀预期下降。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌至 50基点左右。美元指数和美债收益率震荡偏弱；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金 属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | | | 学名前 | | | | 学学会 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名次 | 会员简称 | 净多車 | 增减 | 日比(%) 名次 | 会员简称 | ...