交通运输行业周报：通快递回归份额优先策略，VLCC有望淡季不淡-2025-03-25

证券研究报告 | 2025年03月25日 交通运输行业周报 优于大市 中通快递回归份额优先策略，VLCC 有望淡季不淡 航运：本周油运集运表现继续分化。油运方面，在多重催化下，大小船型运 价纷纷上涨。首先是中东有望于 4 月初开始增产，对 VLCC 的需求形成提振， 在供给本身偏紧的格局下，船东信心高涨，中东-远东航线的运价回升至 4.0 万美元/天；其次是美俄再次会面，有望带动俄乌战争进入新格局，俄油如 转化为白油，小船需求有望得以释放；其三是美国进一步制裁了伊朗油及相 关企业，对合规市场信心形成提振。当前时点来看，VLCC 有望迎"淡季不淡"， 全年 VLCC 共计增量仅 0.5%，如需求好转，运价或具备较强向上弹性，继续 建议逢低配置中远海能、招商轮船，关注招商南油。集运方面，本周中远海 控发布年报，实现营业收入 2338.6 亿元，同比增长 33.3%；实现归母净利润 491 亿元，同比增长 105.8%，预计每股派发 2024 年末期现金红利人民币 1.03 元（含税），加上 2024 年中期已派发现金红利，预计 2024 年度派发现金红 利约为公司 2024 年度实现的归属于上市公司股东净利润的 ...