2025年1-2月财政数据点评

2025 年 3 月 25 日 2025 年 1-2 月财政数据点评 中央财政领衔发力 证券分析师 钟正生 投资咨询资格编号 S1060520090001 ZHONGZHENGSHENG93 4@pingan.com.cn 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 事项： 2025 年 1-2 月，公共财政收入累计同比-1.6%，公共财政支出同比 3.4%，全国 政府性基金收入同比-10.7%，政府性基金支出同比 1.2%。 平安观点： 宏 观 报 告 宏 观 点 评 证 券 研 究 报 告 从 1-2 月财政数据来看，财政收入增长尽管受到春节错位等因素扰动，但 总体上仍受制于名义经济增长，土地收入继续减少产生持续拖累。财政支 出的亮点在于中央政府支出、以及民生领域支出有力增长。年初以来政府 债券发行以置换债和一般国债为主，地方项目专项债和超长期特别国债有 较大的提速空间，预计年内财政发力的连续性有望得到保障。随着外贸领 域冲击不确定性抬升，财政预计将提供较为有力的对冲，而货币政策的加 力配合有待落地。 公共财政收入增长放缓。其中， 税收收入对公共 ...