长江证券2月财政数据点评：居民和企业所得税增速为何背离？

本报告来源于"慧博投研",请勿外传! | 证券研究报告| 中国经济 | 点评报告 居民和企业所得税增速为何背离? 2 月财政数据点评 报告要点 2025 年 1-2 月财政收支有以下特点: 1）财政收入负增,非税继续高增; 2）个人所得税增速较 高,主要源于 2024 年同期基数较低,企业所得税负增,指向当前企业盈利修复仍不容乐观; 3) 财政支出靠前发力,"投资于人"占比提升;4）土地出让收入降幅收窄,政府性基金支出节 奏偏慢。往前看，常规收入部分仍有下行压力，主要是收入端的税收收入以及土地出让收入仍 在负增长区间;债务收入将发挥逆周期调节作用,政府债靠前发行、支撑经济;广义财政支出 增速或低于预期,财政或需择机加码发力,中央财政已预留充足的储备工具和政策空间。 分析师及联系人 于博 SAC: S0490520090001 SFC: BUX667 宋筱筱 SAC: S0490520080011 请阅读最后评级说明和重要声明 蒋佳榛 SAC: S0490524080005 本报告 来源于"景博爱研",信勿外传! 居民和企业所得税增速为何背离? 2 月财政数据点评 事件描述 2025年 3 月 24 日,财政部 ...