PP策略：低开震荡

报告行业投资评级 - 观望 [1] 报告的核心观点 - 春节假期后第七周PP下游整体开工环比回升但仍处年内较低水平 美国加征关税不利PP下游制品出口 新增检修装置使PP企业开工率下降 标品拉丝生产比例下降 下游逐步复工 2月底石化去库加快近期一般 目前库存降至近年农历同期偏低水平 上游原油价格企稳反弹给予成本支撑 3月后下游需求有望继续恢复 建议PP05合约前期空单止盈平仓后观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 期货方面 - PP2505合约低开后减仓震荡运行 最低价7310元/吨 最高价7342元/吨 收盘于7314元/吨 涨幅0.18% 持仓量减少22654手至386283手 [2] 现货方面 - PP现货品种价格多数稳定 拉丝报7160 - 7540元/吨 共聚报7275 - 7740元/吨 [5] 基本面跟踪 供应端 - 新增海南乙烯等检修装置 PP企业开工率下跌至82%左右 处于中性水平 [7] 需求方面 - 截至3月21日当周 PP下游开工率环比回升0.46个百分点至50.44% 处于年内较低水平 其中塑编开工率环比回升0.9个百分点至47.4% 塑编订单继续小幅回升 与前两年同期基本相当 [7] 库存方面 - 周二石化早库环比减少4.5万吨至75万吨 较去年同期低9.5万吨 2月底石化去库加快 近期去库一般 目前石化库存降至近年农历同期偏低水平 [7] 原料端 - 布伦特原油06合约上涨至72美元/桶上方 中国CFR丙烯价格环比持平于830美元/吨 [8]