第 1 页，共 3 页 板块持仓 (800,000) (700,000) (600,000) (500,000) (400,000) (300,000) (200,000) (100,000) 0 100,000 200,000 Wind农副产品 Wind谷物 Wind化工 Wind能源 Wind煤焦钢矿 Wind有色 Wind商品综合 Wind软商品 Wind油脂油料 Wind贵金属 Wind非金属建材 近五日商品期货板块持仓变动 2025-12-17 2025-12-16 2025-12-15 2025-12-12 2025-12-11 早盘速递 2025/12/18 热点资讯 1.财政部公布数据显示，今年前11个月，全国财政收入20.05万亿元，同比增长0.8%，增幅与前10个月持平。其中，全国税收 收入16.48万亿元，增长1.8%；证券交易印花税收入1855亿元，增长70.7%。 2.国际能源署（IEA）发布《2025年煤炭报告》称，2025年全球煤炭需求增长0.5%，达到创纪录的88.5亿吨，但需求已进入平 台期。预计全球煤炭需求将开启"非常缓慢且渐进"的下降过程，直至本十年末。 3.周三，广期所 ...

注:本报告资讯信息来源于万得资讯和金十数据，冠通研究整理编辑 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 资讯早间报 发布日期： 2025/12/18 隔夜夜盘市场走势 1. 美油主力合约收涨 2.92%，报 56.74 美元/桶；布伦特原油主力合约涨 2.85%， 报 60.6 美元/桶。 2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.90%报 4371.40 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 4.92 ...

本期 前值 涨跌 河北 1710 1710 0 河南 1670 1670 0 山东 1690 1700 -10 山西 1540 1520 20 江苏 1680 1680 0 安徽 1670 1660 10 黑龙江 1760 1760 0 内蒙古 1770 1770 0 河北东光 1690 1690 0 山东华鲁 1670 1670 0 江苏灵谷 1710 1710 0 安徽昊源 1640 1640 0 山东05基差 19 27 -8 山东01基差 13 12 1 河北05基差 29 27 2 河北01基差 23 12 11 1-5价差 52 58 -6 5-9价差 -6 -15 9 仓单数量（张） 仓单数量合计 11202 11214 -12 中东FOB 367 367 0 美湾FOB 353 353 0 埃及FOB 437.5 437.5 0 波罗的海FOB 352.5 352.5 0 巴西CFR 397.5 397.5 0 注:数据来源于Wind，钢联数据，冠通研究整理 冠通期货 研究咨询部 王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 仓单 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司 ...

【冠通期货研究报告】 发布日期：2025年12月17日 【行情分析】 欧佩克+最新会议同意2026年维持该组织整体石油产量不变。8个额外自愿减产的产油国重申明 年一季度暂停增产。原油需求旺季结束，EIA数据显示，美国原油库存去库幅度不及预期，成品油库 存增幅超预期。美国原油产量小幅增加，位于历史最高位附近。特朗普政府极力促成俄乌停火，仍 在施压乌克兰。目前泽连斯基表态，接受双边安全保障而非直接"入约"，作出了一定妥协，欧洲 多国及欧盟机构领导人发表联合声明称，将组建一支"多国部队"支持乌克兰。特朗普称现在比以 往任何时候都更接近达成"和平协议"。俄罗斯原油受制裁而得到的风险溢价继续回落，欧美成品 油裂解基差高位持续回落。美国与委内瑞拉军事对峙继续升级，美国在委内瑞拉海岸扣押油轮，美 国财政部宣布对委内瑞拉实施新的制裁措施，特朗普下令对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封 锁。地缘局势引发委内瑞拉出口中断担忧。欧美成品油裂解价差持续回落，美联储12月议息会议尘 埃落定，市场仍担忧原油需求，美国石油钻井平台数量回升，OPEC+持续增产，中东地区出口增加， 全球原油浮库持续增加，伊拉克近期恢复了卢克石油公司西古尔纳2 ...

发布日期：2025年12月17日 【行情分析】 上游西北地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少0.46个百分点至79.43%，PVC开工 率继续小幅减少，仍处于近年同期偏高水平。PVC下游开工率略有下降，下游制品订单不佳。出口方 面，PVC以价换量，上周出口签单有所回升，但印度市场价格也在下跌，印度需求有限。上周社会库 存略有增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-11月份，房地产仍在调整阶段，投资、新 开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、新开工、竣工等同比增速进一步下降。30大 中城市商品房周度成交面积环比回升，但仍处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。新增产 能上，30万吨/年的甘肃耀望和30万吨/年的嘉兴嘉化新近投产。反内卷情绪下，焦煤等大宗商品反 弹提振市场情绪，氯碱综合毛利下降，部分生产企业开工预期下降，但目前产量下降有限，期货仓 单仍处高位，中国台湾台塑12月份报价普遍下跌，印度市场价格也在下跌，印度需求有限。12月是 国内PVC传统需求淡季，近期PVC上行空间有限。 【冠通期货研究报告】 PVC日报：震荡运行 【期现行情】 期货方面： 需求端，房地产仍在调整 ...

【冠通期货研究报告】 养殖产业链日报：延续弱势震荡 发布日期：2025 年 12 月 17 日 大豆：当前大豆市场"产区情绪推涨、需求端制约涨幅"的特征明显：东北 产区受政策提振领涨，南方市场跟涨但需求跟进不足。短期来看，供应端惜售情 绪与需求端谨慎采购相互博弈。短期保持震荡格局，后续如进口大豆近月抛储成 交下降，国产大豆存在进一步回落风险。 玉米：从三方数据来看，东北地区基层销售进度均值在 38%，国粮中心的数 据最快，东北销售进度均值 42%，其中，黑龙江 50%，吉林 36%，辽宁 44%，内蒙 古 36%。以目前的销售进度看，后续的卖压对于价格的压力逐渐减小。当前贸易 环节库存显著高于上年。贸易环节留存的粮源，将成为后续玉米市场走势的关键 变量。 预估在此轮惜售情绪松动后，供应量将阶段性增加，这将压制玉米短期上涨 空间，不过玉米最坏的阶段已经属于过去式，关注元旦前后是否存在逢低买入的 机会。 生猪：目前生猪处于供需双增、价格稳定阶段。从资讯机构的统计看，12 月日均出栏量仅有微幅增长，同时体重增加也不明显，随着降温和腌腊预计，预 计需求增加大于供给增加，边际改善有望带动价格小幅上涨，回到成本线附近。 ...

【冠通期货研究报告】 热卷日报：成交缩量窄幅震荡 发布日期：2025 年 12 月 17 日 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约成交连续三日缩量，日内窄幅震荡，收于 3245 元/吨，上涨 1 元/吨，涨幅 0.03%。近三个交易日企稳回升走势。 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报 3270 元/吨。 3，基差：期现基差 25 元，基差接近平水。 二、基本面数据 供需情况： ■供应端：截止 12 月 11 日热卷周产量环比下降 5.6 万吨至 308.71 万吨。 公历同比下降 11.41 万吨。处于近 4 个月低位，近期产量连续下滑，后续钢厂可 能有向螺纹转产预期，可能边际减少热卷供应。 ■需求端：周度表观消费量环比下降 2.89 万吨至 311.97 万吨，公历同比下 降 5.02 万吨。内需制造业需求疲软，采购以刚需为主，主动备货意愿不强。出 口需求良好，分担国内供应压力。出口具备韧性形成支撑。 ■库存端：周环比下降 3.26 万吨至 397.09 万吨（社会库存降 7.37 万吨， 钢厂库存增 4.11 万吨，总库存降 3.26 万吨），总库存处于近 4 年高位，库存压 力持续累积。对 ...

【冠通期货研究报告】 PP日报：震荡运行 发布日期：2025年12月17日 【行情分析】 截至12月12日当周，PP下游开工率环比上涨0.06个百分点至53.99%，处于历年同期偏低水平。但 其中拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.04个百分点至44.06%，塑编订单环比继续小幅下降，略低于 去年同期。12月17日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在84%左右，处于中性水平，标品拉丝 生产比例维持在24%左右。近期石化去库缓慢，目前石化库存处于近年同期偏高水平。成本端，伊拉 克部分前期故障油田恢复生产，美国仍在极力促成俄乌和谈，乌克兰就安全保障作出一定妥协，欧 美成品油裂解价差持续下跌，原油价格下跌。供应上，新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中 旬投产，近期检修装置略有减少。下游进入旺季尾声，塑编等订单继续下降，BOPP膜价格再次下跌， 市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利以刺激成交。PP供需格局整体未改， 现货成交氛围清淡，预计近期PP上行空间有限。由于塑料年内仍有新增产能投产可能叠加农膜旺季 逐步退出，预计L-PP价差回落。 【期现行情】 期货方面： PP2605合约增仓震荡运 ...

【冠通期货研究报告】 尿素日报：突发印标，尿素反弹 发布日期：2025 年 12 月 17 日 【行情分析】 今日盘面高开高走，日内反弹。上游工厂降价吸单，成交范围火热，部分 工厂出现停售。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在 1590- 1670 元/吨，河南工厂价格偏低端。基本面来看，日产暂无大幅度下滑，依然 在 19 万吨以上运行，今年气头减产时间及数量弱与往年，主要系天然气资源同 比宽松，限气幅度有所收窄。农业需求处于淡季阶段，贸易商适时补库。目前 复合肥政策尚不明朗，接货谨慎，发运以前期订单为主，提升空间有限。且今 日尿素工厂收单顺畅，预计周内将挺价，复合肥利润高企，开工预计提升速度 放缓，而其他工业需求端因环保检查的结束而逐渐复工，后续冬储需求还将继 续释放，尿素下游依然有韧性。本期尿素库存继续去化，但主要集中在东北西 北地区，主交割区库存小幅增加。昨日尿素突发印标，现货成交好转，且今日 大宗商品情绪整体偏强，尿素今日反弹超 1%，上方压力明显，能否破位反弹关 键看下游需求增量。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1638 元/吨开盘, 高开高走，日内反弹，最 终收于 ...

发布日期：2025 年 12 月 17 日 今日沪铜低开低走，午后翻红，11 月非农小幅回升，但失业率创四年新高，交易员 估明年降息两次。美国劳工统计局周二同时公布 10 月和 11 月非农就业数据。数据显 示，11 月非农就业人口增加 6.4 万人，略好于市场预期，但失业率意外升至 4.6%，11 月 SMM 中国电解铜产量 110.31 万吨，环比增加 1.15 万吨，环比增幅 1.05%，同比增幅 9.75%。1-11 月累计产量同比增加 128.94 万吨，增幅为 11.76%。SMM 预计 12 月电解铜 产量环比增加 6.57 万吨，增幅 5.96%，同比增幅 6.69%。本周铜价上涨，铜材利润受挤 压，铜板带生产积极性弱势，产能利用率下滑，生产企业出于原材料价格、库存以及需 求等多重因素考虑，普遍放慢生产节奏；铜管企业受资金压力制约，多数企业选择观 望，仅维持刚性订单的原料提货，市场交易活跃度受到明显抑制。铜箔方面受储能电池 需求及终端新能源汽车前置需求的影响，保持高景气水平。基本面来看，宏观数据情况 左右市场情绪，基本面暂无变动，依然维持紧平衡逻辑，若再起矿端扰动，铜价恐大幅 上行，降息周期内 ...