宏观专题研究：MLF退出后央行如何定利率？
浙商证券·2025-03-25 14:32
宏观专题研究 MLF 退出后央行如何定利率? 核心观点 2025年3月24日央行官网发布公告,宣布将开展 4500亿元 MLF操作,并从本月起 将 MLF 操作由单一价位中标调整为多重价位中标，标志着 MLF 利率政策属性完全 退出,央行主要政策利率为公开市场 7天期逆回购操作利率。 当前我国央行采取的隔夜利率走廊上、下限是从推动货币政策从数量型向价格型转变 的尝试,与 7天 OMO 利率组合方式与欧央行利率走廊的机制有相似之处。MLF 利 率政策属性退出后,预计央行通过"7天 OMO 利率+央行引导→DR007/LPR→短端 利率→长端利率"的链条实现利率传导。展望后续货币政策,全年看预计 2025年货 币政策维持宽松基调,与财政政策、产业政策形成政策合力,预计全年降准幅度约 100BP,降息约 30BP。 MLF 利率政策属性退出历史舞台,回归1年期流动性投放工具定位 证券研究报告| 宏观专题研究|中国宏观 报告日期:2025年03月25日 分析师:李超 执业证书号:S1230520030002 lichao1@stocke.com.cn 分析师:费瑾 执业证书号:S1230524070007 feiji ...