新宙邦（300037）：2024年年报点评：业绩符合预期，海内外产能加速扩张

➢ 投资建议：我们预计公司 25-27 年实现营业收入 96.13，116.90，136.55 亿元，同比增速分别为 22.5%，21.6%，16.8%，归母净利润 10.97，13.18， 14.60 亿元，同比增速为 16.5%，20.2%，10.8%。当前股价对应 PE 分别为 24， 20，18 倍，考虑公司电解液产能全球化布局，氟化工业务打开高成长空间，维 持"推荐"评级。 ➢ 风险提示：竞争加剧风险，原材料价格波动风险，宏观环境因素变动风险， 海外产能投放进度不及预期。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ Q4 业绩拆分。营收和净利：公司 2024Q4 营收 21.80 亿元，同增 14.68%， 环增 4.56%，归母净利润为 2.41 亿元，同增 12.62%，环减 15.73%，扣非后归 母净利润为 2.44 亿元，同增 15.64%，环减 11.27%。毛利率：2024Q4 毛利率 为 24.95%，同减 1.14pcts，环减 0.77pct。净利率：2024Q4 净利率为 11.23%， 同增 0.51pct，环减 2.62pcts。费用率：公司 2024Q4 期间 ...