招银国际每日投资策略-2025-03-26

2025 年 3 月 26 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 ` 每日投资策略 公司点评 全球市场观察 公司点评 快手（1024 HK，买入，目标价：80.0 港元）- 加速 AI 发展以驱动长期增长 快手公布 4Q24 业绩：总收入同比增长 9%至 354 亿元，经调整净利润同比增 长 8%至 47 亿元，均符合招银国际/市场一致预期。FY24 总营收/经调整净利 润分别同比增长 12%/72%。展望 FY25E，我们预测总营收将同比增长 12%， 经调整净利润率基本保持稳定，主因高毛利率业务收入占比提升及运营效率 提升基本会被 AI 相关投资增加所抵消。我们预期 FY25 AI 将逐渐开始产生可 观收入并赋能现有业务。考虑 AI 投资的增加，我们将 FY25-26 的盈利预测下 调至 201 亿元/237 亿元（前值：224 亿元/279 亿元）。我们将基于 SOTP 的 目标价下调至 80.0 港元（前值：85.6 港元）。维持"买入"评级。（链接） 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR )或 http://www.cmbi.com.hk 下载更多研究报告 ...