东华科技：风起新疆，出海远航-20250326

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 03 25 年 月 日 东华科技（002140.SZ） 风起新疆，出海远航 化工建设主力军，营收业绩持续稳健增长。公司前身为原化工部第三设计 院，以技术为引领，逐步成长为国内领先的综合性工程公司。前两大股东 分别为化学工程龙头中国化学与煤化工领军企业陕煤集团，业务协同效应 显著。2020-2024 年公司营收/归母净利 CAGR 分别为 14%/20%，业绩维 持较高增速，且费用率持续优化，现金流表现优异。公司坚定"一个基本本 +三纵三横"发展战略，在巩固传统优势业务的本础上持续拓宽成长路径， 高质量发展前景可期。 新疆产业兴起打开想象空间，陕煤赋能有望获业务资源倾斜。2024 年我国 石油/天然气进口依存度高达 72%/43%，伴随国内能源需求持续上行，发 展煤化工提高能源自给率重要性进个步凸显。新疆肩负我国能源安全保障 重任，天然产业优势叠加政策大力支持推动新疆煤化工景气上行，投资加 码确定性强，当前拟在建项目投资额超 7000 亿元，年内有望进入订单释放 高峰。公司煤化工工程实绩丰富，细分领域市场份额领先，现已获取国能 哈密煤制油等项目 ...