实丰文化（002862）：AI+IP赋能玩具业务发展

公司报告 | 首次覆盖报告 实丰文化（002862） 证券研究报告 AI+IP 赋能玩具业务发展 玩具领军企业，AI 玩具、小游戏引领新成长。公司成立于 1992 年，三十 余年深耕玩具产业，建立起完善的研发、生产及销售体系，产品远销欧美、 中东、东南亚等近百个国家和地区，"实丰"品牌知名度较为广泛。公司引 领玩具行业潮流趋势，创新融合玩具和网游产业模式，开发了集语音控制、 主动交互、具有深度学习能力的系列智能玩具，有望带来全新市场机会。 24 年业绩扭亏为盈。18-23 年公司玩具业务收入占比高达 90%+，24H1 游 戏业务收入 2997 万元，同比+354%，收入占比提升至 19%。根据公司业绩 预告，24 年预计归母净利润 800-1200 万元，利润转正主要系 1）玩具业务 消费回暖，主要客户订单充足，总体销售额及利润同比增加；2）游戏业务 不断丰富游戏产品线，收入和利润较上年同期有大幅增长。 玩具行业：IP 铸核心，AI+焕新生。全球玩具市场稳步扩容，根据布鲁可 招股书，预计 23-28 年全球/中国玩具市场 CAGR 分别为 5.2%/9.5%，其中 IP 玩具为市场核心构成部分，23 年全球 ...