浙江沪杭甬：盈利与分红超预期，股息率有吸引力-20250326

证券研究报告 浙江沪杭甬 (576 HK) 港股通 盈利与分红超预期，股息率有吸引力 华泰研究 年报点评 2025 年 3 月 25 日│中国香港 路桥 浙江沪杭甬公布 2024 年报业绩：收入同比+6.5%至 181 亿元；归母净利同 比 5.3%至 55.0 亿元。其中 Q4 收入同比+10.8%，归母净利同比+20%。24 年归母净利较我们预期（52.4 亿元）高出约 5%，主因 Q4 券商自营投资收 益大幅增长、公路业务成本下降。公司拟派发 24 年度股息 0.385 元/股，同 比提高 20%，DPS 高于我们预期（0.32 元/股）；24 年度分红比例达到 42%， 对应股息率约 6.75%。浙江沪杭甬拥有券商子公司，年初至今股市成交额同 比上涨或利好券商业务盈利同比改善，同时估值具有扩张潜力。在国内低利 率环境下，高股息股票具有配置价值。维持"买入"评级。 浙江外贸经济繁荣，驱动 24 年客货车流量增长 24 年公司收费公路收入/分部利润同比增长 2.3%/13.1%，贡献归母净利约 72%。24 年浙江省 GDP 同比+5.5%，进出口总额同比+7.4%。在此背景下， 公司货车/客车流量同比+ ...