城投解惑系列之十一：优化地方政府债务考核，影响如何

证券研究报告|固收研究报告 [Table_Date] 2025 年 03 月 26 日 [Table_Title] 优化地方政府债务考核，影响如何 [Table_Title2] 城投解惑系列之十一 [Table_Summary] ►地方政府债务包含哪些，结构如何？ 地方政府债务分为显性债务和隐性债务。其中，显性债务包含一般 债和专项债，分别投向没有收益和有一定收益的公益性项目。显性 债务中专项债占比更高，2024 年末占比达 65%，专项债规模在 2020 年首次超过了一般债，多年来同比增速都保持在 20%以上。隐 性债务则是在 2018年下半年进行审计认定的，是指地方政府在法定 政府债务限额之外，直接或者承诺以财政资金偿还，以及违法提供 担保等方式举借的债务。隐性债务在多项政策支持下逐步置换化 解，2028 年底前地方需化解的隐性债务总额从 2023 年末的 14.3 万 亿元大幅降至2.3万亿元。据估算，2024年末隐性债务余额约10.64 万亿元，再加上 47.5 万亿元显性债务，2024 年末地方政府全口径 债务余额为 58.14 万亿元。 ►多数区域债务率水平在 300%以下，仍有加杠杆空间 财政部 ...