从瑞众人寿举牌神华H看煤炭股投资价值？

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 从瑞众人寿举牌神华 H 看煤炭股投资价值？ 报告要点 [Table_Summary] 近日，港交所披露瑞众人寿举牌中国神华 H 股。我们认为，中长线资金增配煤炭股和近年来长 债端利率下滑、煤炭股本身股息率较高&估值偏低等有关。我们如何看煤炭股的投资价值？短 期来看，尽管在淡季及高库存环境下短期煤价不排除二次探底风险，但煤价下跌的二阶导函数 将收窄，市场对煤炭板块的利空因素也将逐渐钝化，随着 4 月后供需有望改善&一季报风险释 放&股权登记日到来，板块有望获得超额收益。中长期来看：煤价有望在长协中枢煤价上下波 动，煤炭股高股息稳盈利逻辑未变。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 %% %% research.955 ...