锌：盘整月余，后市交投节奏

安如泰山 信守承诺 锌:盘整月余,后市交投节奏 点石成金 沪锌自2月初下探2.3万整数关后,便开启了月余的盘整,多空分歧加大,市场关注度较高,本文主要梳理 近期市场热点，并对后市交投节奏进行展望。 一、盘整期间，资金交投逻辑 2025年3月市场处于"东稳西荡"的大格局下，市场在美关税引发的通胀预期和经济指标走弱暗示的衰退迹 象之间反复权衡，基本面上供需双增，市场多空因素并存，难以给沪锌提供更多方向性指引。 利多因素：1）关税问题推升美伦铜价差，强势铜价导致有色板块空头氛围不足,一定程度支撑锌价。2) 俄乌问题初现谈判曙光，美国相关表态牺牲西欧利益，欧盟内部出现摆脱对美军事依赖、增加数千亿欧元军费 开支的声音，虽然欧盟内部分歧大，实际落地存疑,但市场仍给了一定乐观计价。3）基本面上, Toho宣布2024 财年结束后暂停10万吨锌冶炼产能、新星28万产能的Hobart冶炼厂减产25%，LME锌注销仓单占比攀升至60%， LME锌投资基金仍处于净多持仓下;国内炼厂原料供应明显转松,国产矿TC大斜率反弹,炼厂看涨后市TC，挺价 情绪浓厚，锌精矿亚洲基准TG谈判过程艰难，市场提前计价基准TO偏低，消费端又值 "金三银 ...