【宏观专题】全球货币转向跟踪第7期：三大央行按兵不动，关税不确定性加大

证券研究报告 【宏观专题】 三大央行按兵不动,关税不确定性加大 全球货币转向跟踪第 7 期 * 一、全球货币政策转向跟踪 1、全球利率图谱:三大央行按兵不动,关税不确定性加大 2025年2月8日-2025年3月23日,我们跟踪的全球 26个主要经济体中有 7 个经济体降息、1个经济体加息。不过本次观察期内美日英央行均按兵不动, 仅欧央行降息,且会议指引也偏鹰,美国关税不确定性加大的背景下央行决策 的考虑因素变多。 2、全球降息预期:美联储降息预期大幅波动 2月中旬到3月上旬,由于关税不确定性、叠加美国经济指标频繁低于预期, 诱发市场对美国经济下行的预期,美联储降息预期升温。不过3月中旬非农、 通胀等数据发布后,美国经济预期有所改善,降息预期又重新降温,目前市场 预期全年再降息3次左右。欧元区、英国、日本的调息预期则相对稳定。 3、中国内地利率所处位置:实际利率仍在全球高位 左观研究 宏观专题 2025年03月26日 华创证券研究所 证券分析师:张瑜 电话:010-66500887 邮箱:zhangyu3@hcyjs.com 执业编号:S0360518090001 证券分析师:殷雯卿 电话:010-665008 ...