需求存修复预期，关注阶段性做多机会

季度报告——集装箱运价 需求存修复预期，关注阶段性做多机会 | [走Ta势bl评e_级Ra：nk] | | --- | 报告日期： [Table_Summary] ★欧线需求存在阶段性修复预期 欧线需求在后续月份存在阶段性修复预期，4-8 月货量将呈增长 态势。2025 年欧线需求季节性有望向常规节奏回归，但较红海 危机前仍存 1-2 周左右的节奏错位，预计 6 月中旬前后或逐步过 渡至旺季周期。欧洲财政转为宽松，但能否转化为经济增长动 能存在不确定性，欧线需求动能不足，旺季需求同比增幅或收 窄。 ★供应是核心约束 航 运 OA 恢复 FAL7 航线的影响，基本被 MSC 对欧线运力的二次优 化所抵消，欧线周度运力上限仍显著高于 2024 年。而 MSC 船舶 调度灵活，供应上限存在扩容空间。此外，被动停航比例下降 导致运力均值水平亦有抬升，在需求增长乏力的情况下，阶段 性挺价能否成功主要取决于船司的主动停航规模。空班成本高 昂，实现有效挺价的难度相对较大。 ★潜在扰动因素评估 301 调查提案若落地，短期将直接推高美线运输成本，规避费用 的手段涉及航线调整与船队重新配置，可能会引发短期的运营 网络混乱，且波 ...