苏南区域债务特征及化债进展梳理-2025-03-27

特别评论 2025 年 3 月 目录 | 要点 | 1 | | --- | --- | | 主要债务特征 | 2 | | 高额债务成因 | 3 | | 化债举措及成效 | 8 | | 发债城投基本面观察 | 11 | | 总结 | 16 | 联络人 作者 政府公共评级部 唐 晨 chtang@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 要点 1 行业研究 ◼ 苏南区域在推动经济增长及城市化进程的同时不断积累债务，各地债务压力 分化明显，有息债务较多集中于城投企业，且城投债务行政层级较苏北地区 更为下沉。 ◼ 改革开放后苏南地区在政策引导下逐渐形成以投资推动经济增长的"苏南模 式"，区域经济总量稳居江苏省前列，经济的高速发展带来人口持续增长以 及产业外延式发展需求增加，资金需求加剧促使地方政府通过举债的方式维 持高额固定资产投资；同时，税制改革下财政自给能力的弱化进一步导致苏 南政府的融资需求推升和债务规模扩张，城投托市拿地行为亦加剧了苏南地 区的城投债务压力。 ◼ 苏南五市政府围绕江苏省确立的"三债统管"理念，主要从降本控量、压降 融资性平台和加强风险监测三方面开展债务监管工作并取得切实进展，债务 ...