招银国际每日投资策略-2025-03-27

2025 年 3 月 27 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 公司点评 全球市场观察 公司点评 ◼ 药明生物（2269 HK, 买入，目标价：30.94 港元） – 强健需求驱动 25 年加 速增长 药明生物公布亮眼的 24 年业绩，收入同比增长 9.6%，经调整利润（即剔除 XDC 少数股东权益前的利润）同比增长 9.0%，收入和利润增速均接近此前 指引（增长 5-10%）区间的上端。非新冠收入同比增长 13.1%，显示出稳健 的客户需求。管理层预计 25 年收入将增长 12-15%，持续经营（即剔除爱尔 兰疫苗业务）收入同比增长 17-20%。 2H24 业绩展现不俗的改善趋势。24 年下半年收入同比增长 18.3%，相比 24 年上半年的 7.7%的同比增速显著提速。非新冠收入同比增长 13.1%，其中下 半年增长 18.3%。所有业务板块均展现提速趋势，特别是临床前收入下半年 同比强劲增长 54.2%（vs 1H24：同比增长 9.2%）。 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | ...