碳市场扩容政策点评：碳市场扩容正式落地，关注行业转型风险与高质量发展机遇

证券研究报告 | 市场评论 | ESG 及绿色金融 市场评论 报告日期：2025 年 03 月 27 日 碳市场扩容正式落地，关注行业转型风险与高质量发展机遇 ——碳市场扩容政策点评 核心观点 2025 年 3 月 26 日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶 炼行业工作方案》，碳市场扩容正式落地，从"电解铝"更新为"铝冶炼"行业。整 体覆盖碳排放量增长约 60%，进一步完善碳定价机制，助力行业高质量发展，推动建 成更加有效、更有活力、更具国际影响力的碳市场。 ❑ 多维度扩容推动碳市场从"单一"向"多元"升级，完善碳定价机制 此次扩围后，重点排放单位数量从约 2200 家增长至约 3700 家，增幅约 68%；覆 盖排放量从约 50 亿吨增长至约 80 亿吨，增幅约 60%；覆盖全国二氧化碳排放总 量占比从约 40%增长至约 60%，增幅约 50%。全国碳市场从仅发电行业向多行业 融合、从仅能源活动向兼顾能源活动与工业过程排放、从仅二氧化碳向多种温室 气体进行三重升级。市场活跃度有望提升，助力完善碳定价机制；降低出口欧盟 关税成本，提升应对绿色贸易壁垒能力。 ❑ 多阶段扩容稳步推进，行业 ...