天齐锂业（002466）：轻装上阵，期待王者归来

证券研究报告 天齐锂业 (9696 HK/002466 CH) | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 27 日│中国内地/中国香港 | 稀有金属 | 天齐锂业发布年报，2024 年实现营收 130.63 亿元（yoy-67.75%），归母净 利-79.05 亿元（yoy-208.32%），扣非净利-79.23 亿元（yoy-210.40%）。其 中 Q4 实现营收 29.99 亿元（yoy-57.79%，qoq-17.76%），归母净利-22.03 亿元（yoy-174.98%，qoq-344.51%）。业绩符合前期业绩预告（亏损-82~-71 亿元）。考虑到公司多重不利因素或在 2024 年已基本解决，后续轻装上阵； 产能持续扩张且卡位全球禀赋最优质的锂辉石矿山及盐湖，维持增持评级。 产销同比增加，但多重因素导致公司业绩亏损 2024 年，公司锂矿实现产、销分别 141/74 万吨，分别 yoy-7.35%/-12.5%， 实现锂盐产、销分别 7.1/10.3 万吨，分别 yoy+39.44%/+81.46%。产量增 长明显主要因安居项目已 ...