天山股份（000877）：4Q复价振盈利，25年供改继续推进

2025 年 3 月 27 日│中国内地 水泥 天山股份发布 2024 年年报，2024 年实现营收 869.95 亿元，同比-18.98%， 归母净利-5.98 亿元，同比-130.45%，扣非归母净利-22.52 亿元，同比 -484.91%，符合公司此前发布的业绩预告；4Q24 单季度实现营收 255.36 亿元，同比-5.40%/环比+17.35%，归母净利为 31.49 亿元，同比+64.52%/ 环比+34.84 亿元。25 年初至今全国水泥价格维持韧性，近期复价重提逐步 落地，考虑公司盈利对水泥价格的敏感性高，维持"买入"评级。 证券研究报告 天山股份 (000877 CH) 4Q 复价振盈利，25 年供改继续推进 华泰研究 年报点评 4Q24 水泥均价延续改善，拉动盈利能力良好修复 公司 4Q24 水泥熟料销量 5964 万吨，同比-12%，降幅大于同期全国水泥产量 (同比-7.3%)，反映了公司坚持引领错峰生产，推动行业价格修复的决心。4Q24 公司水泥熟料平均售价(ASP)269 元/吨，环比+11%，估算公司 4Q24 吨毛利 69 元/吨，环比+30 元/吨。带动公司 4Q24 综合毛 ...