航天电子（600879）：收入质量有望提升，无人系统发展向好

证券研究报告 航天电子 (600879 CH) 收入质量有望提升，无人系统发展向好 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 27 日│中国内地 | 航空航天 | 航天电子发布年报，2024 年实现营收 142.80 亿元（yoy-23.75%），归母净 利 5.48 亿元（yoy+4.42%），扣非净利 1.67 亿元（yoy-59.44%），低于我 们此前预测的 6.98 亿元归母净利润，主要系公司宇航电子业务下游景气度 较弱所致。考虑到 25 年是"十四五"末年，国防建设需要完成既定规划， 我们判断此前积压的需求将快速释放，同时公司无人系统业务持续高景气， 叠加多款新产品持续放量，预计公司 25-27 年归母净利润将实现较快增长。 维持"买入"评级。 盈利预测与估值 资产整合持续推进，收入质量有望提升 公司航天军品业务 24 年实现收入 118.20 亿元（yoy-17.36%），主要系行业 需求放缓。24 年公司加强业务和资源整合优化力度，于 24 年 8 月完成了子 公司航天电工 51%股权转让事宜，24 年航天电工 ...