原油周报：原油：伊朗制裁收紧？-2025-03-27

作者：王谦 从业资格证号： F03123709 近期原油绝对价格边际反弹，月差方面阶段性反弹，伊朗断供炒作是本轮强势的核心原因，也导致了阶段性EFS价差的持续 低位，至少就目前而言，伊朗的出口并未出现较大幅度的减量，部分出口货船的出口路径受到一定程度影响，或向浮仓累积， 但是如西方媒体所说降至0的情况并未发现，当前主要仍以预期交易为主，我们仍将关注后续伊朗方面表态来对后续整体供 需格局进行动态调整。近月收宏观交易过度的大背景下，远月估值修复的概率较大，从配置角度看可部分多配远月合约。 核心观点 低位震荡 美国财政部近期对伊朗进行了年内的第四轮制裁，本轮制裁更为精准，对山东鲁清和惠州港口制裁力度加大，从路径制裁转 移至买方制裁本质上也是制裁升级的一种表现形式，受此影响，阶段性伊朗油的到货收到影响。委内瑞拉方面美国同样加强 制裁力度，中性评估当前的政策措施对委内瑞拉的影响程度。 其他基本面方面依旧维持阶段性向好态势，春季检修后，炼厂季节性开工开始回暖，美国和欧洲的采买需求也逐步开始体现， 后续关注采买需求对月差方面的传导情况，当前依旧主要以供应端炒作带来的波动为主，若向上驱动开始由供应端转向需求 端，可择机选择部 ...