1至2月工业企业利润：“两新”发力与以价换量并存

2025 年 03 月 27 日 —固定收益点评报告 事件 2025 年 1~2 月规模以上工业营业收入同比增长 2.8%（去年 全年 2.1%）；利润总额同比增长-0.3%（去年全年-3.3%）。 当月来看，2 月规上工业利润总额同比增长-0.3%（12 月 11%）。 投资要点 ▌工业企业利润当月降幅收窄 从量、价、利润率拆分的角度：量、价以稳为主，营收利润 率下跌。 1）量的方面， 1 至 2 月全国规模以上工业增加值同比增长 5.9%，环比 12 月回落 0.3 个百分点。 2）价格方面，PPIRM 从 2024 年 1 月开始止跌企稳，连续 3 个月维持在-2.3%；PPI 连续 4 个月保持回升趋势，2 月为- 2.2%；季节性因素导致 2 月 CPI 同比增速由涨转跌。 "两新"发力与以价换量并存——1 至 2 月工业 企业利润 相关研究 3）利润率方面，2 月当月全行业营收利润率为 4.5%，同比下 降 0.14pct，12 月同比增 0.3pct。 ▌行业分化显著，"两新"政策发力，装备制造 业、原材料制造业向上拉动 1、《实体经济基本维持去年 11 月 以来的平稳走势》2025-03-18 ...