铝季报：未来宏观偏乐观，铝价下方空间有限

目录 01 行情回顾 01 行情回顾 02 宏观面 03 基本面 铝季报 未来宏观偏乐观 铝价下方空间有限 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-3-28 04 后市研判 行情回顾 PART 01 一季度铝价重心上移 一季度以来，铝价在内外宏观共振以及全球市场受到美国关税等政策因素的巨大影响，同时基本面传统消费旺季即将来临，需求存好转预期，铝主力合约 从最低的19530元/吨涨至21130元/吨。 宏观面PART 02 美联储3月维持利率不变 3月维持利率不变 美国衰退交易或向再通胀交易演化 美联储3月议息会议维持利率区间4.25%-4.5%不变，FOMC声明显示，美联储将于4月1日开始放慢缩表节奏，将美债减持上限从250亿美元/月放缓至50亿 美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。经济前景不确定性增加。点阵图暗示今年仍有两次降息，累计降息50个基点。鲍威尔称美国经济依然保 持强劲，但经济的不确定性增加，劳动力市场状况稳固，失业率处于窄幅区间，通胀持续取得进展但仍高于目标，确定关税对通胀预期的影响程度是 困难的，美联储短期无需急于调整政策立场， ...