铜季报：供弱需强格局维持，上方犹有空间

铜季报 供弱需强格局维持 上方犹有空间 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-3-28 目录 01 行情回顾 01 行情回顾 02 宏观面 03 基本面 04后市研判 宏观面PART 02 当前加征关税预期有所强化，关注4月2号对等关税落地 号对等关税落地情况 行情回顾 PART 01 一季度铜价明显走强 一季度以来，铜价在内外宏观共振以及美国关税政策影响下，走出一波明显上涨行情，主力合约从最低72780元/吨，最高涨至83320元/吨，最大涨幅 为14.48%。 1月初铜价跌至阶段低 位，在内外宏观的短 期共振的作用下 ，铜 价持续反弹两周左右 时间，突破76000整数 区间。 2月，全球市场受到美国关税等政 策因素的巨大影响。各种消息不断 释放，市场也出现了大幅波动，铜 价最高达到78580元/吨，创下4个 月新高。 3月，自特朗普宣布对铜开启232贸易行为调 查后，市场对未来铜关税预期升温，美国下 游厂商提前囤货，导致COMEX-LME溢价明显 走高，加快了实物贸易由LME转向COMEX，伦 铜现货的紧张与升水给予了盘面支撑。此外， 3月12日上午 ...