百胜中国：公司季报点评：4Q24业绩平稳增长，同店降幅收窄-20250328

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业/酒店、餐馆 证券研究报告 百胜中国（9987）公司季报点评 2025 年 02 月 09 日 4Q24 业绩平稳增长，同店降幅收窄 [Table_Summary] 投资要点： 百胜中国发布 2024 年四季报。公司 2024 年实现收入 113.03 亿美元，同比增长 3%；经调整净利润 9.11 亿美元，同比增长 8%。4Q24 实现收入 25.95 亿美元， 同比增长 4%，经调整净利润 1.15 亿美元，同比增长 11%；摊薄 EPS 为 0.30 美 元，同比增长 30%。 单量增长驱动同店降幅收窄。4Q24 整体、肯德基、必胜客系统销售额分别增长 4%/5%/3%，同店销售额分别下降 1%/1%/2%（3Q 各降 3%/2%/6%），测算整体恢 复至 19 年约 84%。其中肯德基订单量增 3%，客单价降 4%；必胜客订单量增 9%， 客单价降 10%。 加盟、下沉赋能扩张，餐厅利润率提升。（1）餐厅规模。2024 年末餐厅数量 合计 16395 家，全年净增 1751 家/+12%，其中 4Q24 净增 534 家：其中肯德基 11648 家 ...