中航期货橡胶2025年一季度报告

目录 橡胶2025年一季度报告 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-03-28 01 行情回顾 02 基本面情况 03 相关价格情况 04 后市研判 行情回顾 PART 01 ➢ 一季度，天然橡胶走势呈现横盘震荡，橡胶主力合约季度跌幅为6.45%，20号胶 主力合约季度跌幅为3.87%。20号胶走势表现优于天然橡胶主要是原料杯胶价格 走势强于胶水。下游轮胎需求表现较去年表现要弱，难以起到多头驱动作用。 库存环比增加，但绝对值要低，也难以对盘面起到空头压制。现阶段盘面价格 跟随原料波动较为明显，一季度属于低产季，原料易涨难跌，窄幅波动，盘面 价格跟随原料震荡为主。 天然橡胶基本面情况 PART 02 天然橡胶原料价格高位震荡 ➢ 1月泰国处于旺产季末期，但东北部天气正常，胶农割胶积极性较高，叠加高价原料刺激产出，新胶上量压力导致价格承压。2月 下旬泰国南部逐渐进入低产季，割胶活动减少，叠加泰国东北部停割，全球供应转向淡季模式，原料产出下滑明显。同时，泰国 南部在3月初的雷雨天气进一步影响割胶作业，加剧供应紧张预期，原料胶水及杯胶价格止跌企稳，部分区域因天气干扰出 ...