2025年3月工程机械核心指标数据点评：3月CMI指数逼近扩张值，工程机械高景气延续

证券研究报告 | 行业简评报告 2025 年 03 月 29 日 3 月 CMI 指数逼近扩张值，工程机械高景气延续 2025 年 3 月工程机械核心指标数据点评 中游制造/机械 CMI 的核心子指标中，针对制造商群体的库存指数比上期提高了 17.05 个百分 点，生产指数同比提高 15.08%；针对代理商群体的新订单指数同比提高 21.58%，环比提高 59.93%，渠道库存指数比上期提高 7.40 个百分点。 事件： 2025 年 3 月份中国工程机械市场指数即 CMI 为 128.56，同比增长 18.28%，环 比增长 20.51%。行业整体呈现加速复苏态势。 评论： 1、大多核心子指标均实现了同环比增长 新订单和生产指数的提高，表明工程机械的实际生产需求旺盛；渠道库存指数 的提高表明代理商对后市的判断较为乐观，提高原有的库存安全线，以保证更 顺畅的品牌供应能力。 此外，3 月针对市场一线的用户价格指数同比降低 8.47%，但相比 2 月的-8.65% 降幅已有小幅收窄。 开工端，2025 年 3 月前四周国内流通领域市场监测挖掘机开工小时数同比提高 14.94%，环比提高 66.33%。这表明挖机的 ...