定量策略周观点总第156周：交易现实，不忘梦想-2025-03-30

2025 年 03 月 30 日 交易现实，不忘梦想 分析师：吕思江 S1050522030001 lvsj@cfsc.com.cn ▌本周建议一览 核心观点：上周我们提示的"非美资产波段修正交易"进 入第二周。美元指数小幅回升；全球权益中印度、新加 坡、孟买股指上涨，恒生科技休整；A 股红利板块有相对 收益，小微盘如期调整回吐前期涨幅；股债表现偏向债 券。随着四月关税落地叠加财报季风险偏好下降，市场预 计继续回归基本面数据，AH 权益择时信号上周转为半仓 后，提示下周仍谨慎。但本轮科技突围带动的中国资产重 估和全球资金再平衡并未结束，"交易现实"同时"不忘 梦想"。 美股：美元真实流动性本周 6.139 万亿→6.137 万亿，边 际小幅震荡。其中美联扩表本周缩表 157.29 亿美元（上 周缩表 35.89 亿美元）；TGA 账户变动-998.29 亿美元 （上周-349.14 亿美元），余额大幅下降；隔夜逆回购 +857.25 亿美元（上周+746.16 亿美元）。美股上周参与反 弹止盈，关注四月关税落地和反制情况。从市场情绪看，我 们认为关税定价已经比较充分。四月初美股如有进一步调整 预计可再参与反弹 ...