流动性与机构行为周度跟踪：央行操作频繁变化背后隐含了哪些信息？-2025-03-30

央行操作频繁变化背后隐含了哪些信息？ —— 流动性与机构行为周度跟踪 [[Table_R Table_Report eportTTime ime]] 2025 年 3 月 30 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 歌声ue 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 本周 4 省市新公布了二季度地方债发行计划，合计规模达到 3890 亿元，其中 4 月发行规模 1509 亿元，半数为新增专项债。从 19 省市公布的 Q2 发行计划 上看，其在 4 月计划发行规模达 5516 亿元，尽管部分省市计划尚未公布，但 考虑当前计划在 Q2 的三个月分布相对平均，以往地方债在 Q2 存在发行后置 的特征，我们维持了 4 月份地方债发行规模约 8600 亿元，净融资约 7000 亿 元的假设。而财政部尚未公布二季度国债发行计划，特别国债的发行计划可 能也会同时公布，我们此前关于 4 月国债发行规模约 1.5 万亿，净融资规模 约 3000 亿元的假设也并未 ...