煤炭行业2025Q1业绩前瞻：煤价承压下跌，长协稳定盈利

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 煤价承压下跌，长协稳定盈利——煤炭行业 2025Q1 业绩前瞻 [Table_Summary] 总体来看，一季度现货价格超预期下跌叠加同比基数偏高，导致多数公司盈利同比下滑，其中 长协比例较高、受益于热值提升及电量增长的煤电一体化公司新集能源业绩表现或相对稳健。 不过考虑到去年煤价基数逐季下降，煤企后续季度盈利同比降幅或呈收敛趋势。 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 分析师及联系人 [Table_Author] %% %% %% %% 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 投资建议 research.95579.com 1 煤炭与消费用燃料 cjzqdt11111 [Table_Title 煤价承压下跌，长协稳定盈利 2] ——煤炭行业 2025Q1 业绩前瞻 [Table_Summary2] ...