花园生物（300401）：2024年报点评：业绩回暖，积极拓展新业务

业绩回暖，积极拓展新业务 ——花园生物 2024 年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 2024 年报，我们下调维生素产品和药品板块收入，上调维生素产品毛利率和胆 固醇及羊毛脂衍生品收入，预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 0.88/1.05/1.36 元 （原 2025-2026 年预测为 0.87/1.03 元），根据可比公司，给予公司 2025 年 17 倍市 盈率，对应目标价为 14.96 元，维持"增持"评级。 风险提示 维生素 D3 价格波动风险、公司产能释放不及预期风险、药品集中采购降价及未中选风 险等。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 1,095 | 1,243 | 1,596 | 1,807 | 2,008 | | 同比增长 (%) | -22.8% | 13.6% | 28.4% | 13.3% | 11.1% | | 营业利润(百万元) | 207 | 355 | 549 | 661 | ...