地产行业周报：如何看待核心城市土拍升温-2025-03-31

证券研究报告 如何看待核心城市土拍升温 地产行业周报 行业评级：地产 强于大市（维持） 平安证券研究所地产团队 2025年3月30日 请务必阅读正文后免责条款 1 核心摘要 2 周度观点：成交环比提升，深圳探索房票制度。随着供给端逐步放量，本周重点50城新房成交环比增长27.1%，3月前28天日均成交同 比降8.4%，但受制于2024年主流房企补货不足及工期影响，优质供给不足仍是制约新房成交重要因素。本周深圳出台关于规范城市更 新的若干意见，涉及房票补偿、容积率灵活调整、加大融资支持等方面，有望解决市场化主导下资金平衡问题，但后续仍需观察资金 落地、居民拆迁意愿等。 土拍升温，侧面印证"好房子+一二线核心区"率先止跌回稳。近期杭州、成都等地土拍市场升温，多宗土地楼面地价创新高。我们认 为房企年初补地一方面为应对2024年补货不足带来的可售货值下降；另一方面正如"春江水暖鸭先知"，核心城市优质地块升温正侧 面印证我们持续强调的"好房子+一二线核心区"率先止跌回稳逻辑。部分投资者担忧地价上升带来毛利率下滑，但我们认为核心地块 "去化流速"保障更为重要，同时"好房子"带来的产品溢价也将利于项目保持较高毛利率，实现毛 ...