大行增资靴子落地，金融支持实体能力增强

行 业 研 究 投资要点： 事件：2025 年 3 月 30 日，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银 行四家国有大行宣布通过定向增发 A 股股票补充核心一级资本。 定增方案 行 业 动 态 跟 踪 四家银行本次发行拟募资规模合计 5200 亿元，募资全部用于补充核心 一级资本。具体来看，募资金额分别为：中国银行 1650 亿元、建设银 行 1050 亿元、交通银行 1200 亿、邮储银行 1300 亿，其中财政部包揽 主要份额（约 5000 亿元）。 银行 大行增资靴子落地，金融支持实体能力增强 定增影响 短期内，定增会对公司的 ROE 和股息率将有一定的摊薄效应，我们 根据对应公司 2024 年末数据进行静态测算： 2025 年我们对子板块的排序是股份行>城商行>国有行>农商行（我们 认为渝农商行、沪农商行、常熟银行和城商行联动更紧密，可在排序 中归入城商行维度）。 本次募资为溢价发行，限售期 5 年。交通银行、邮储银行、建设银行、 中国银行的定增价较现价（3 月 28 日收盘价）分别溢价 18%、22%、 9%、10%，定增价对应 2024 年报 PB 分别为 0.67 倍、0.76 倍、0.73 倍、 ...