顺丰控股（002352）：2024年报点评：降本增效助推归母净利破百亿，分红+回购提升股东回报

证券研究报告·A 股公司简评 物流 2024 年报点评：降本增效助推归母净 利破百亿，分红+回购提升股东回报 核心观点 公司 2024 年受益于国际海运运费上升且货量稳定，以及国际空 运需求增加，公司国际货运及代理业务收入实现较高同比增长， 实现供应链及国际板块收入同比增长 17%，拉动公司总营收保持 10.1%的双位数增长；多网融通和成本管控举措取得良好成效，成 本优化明显，毛利率 13.9%，在竞争较为激烈的 2024 年实现了 5 年内的最高水平，为实现百亿以上归母净利润提供了坚实基础； 全年资本开支同比下降百亿以下，占营收比下降至 3.3%的历史最 低位置。 事件 财务信息 公司 2024 年全年营业收入 2844.2 亿元，同比增长 10.1% ；归属 于上市公司股东的净利润约 101.7 亿元，同比增长 23.5% ；营业 成本同比增长仅 8.7%，毛利率达到 13.9%，较 2023 年提升 1. 1 个 百分点。 业务亮点 公司 2024 年总件量达成 132.6 亿票，同比增长 11.4%，如果剔除 已剥离的丰网业务，同比增长 15.3%；受益于国际海运运费上升 且货量稳定，以及国际空运需求 ...