3月27日，物流ETF富国（516910）开盘跌0.92%，报1.190元。物流ETF富国（516910）重仓股方面，中 远海控开盘跌0.66%，顺丰控股跌0.76%，京沪高铁跌0.40%，招商轮船涨0.18%，大秦铁路跌0.19%，圆 通速递涨0.30%，蔚蓝锂芯跌1.72%，中远海能跌1.72%，物产中大跌0.97%，建发股份跌0.44%。 3月27日，物流ETF富国（516910）开盘跌0.92%，报1.190元。物流ETF富国（516910）重仓股方面，中 远海控开盘跌0.66%，顺丰控股跌0.76%，京沪高铁跌0.40%，招商轮船涨0.18%，大秦铁路跌0.19%，圆 通速递涨0.30%，蔚蓝锂芯跌1.72%，中远海能跌1.72%，物产中大跌0.97%，建发股份跌0.44%。 物流ETF富国（516910）业绩比较基准为中证现代物流指数收益率，管理人为富国基金管理有限公司， 基金经理为张圣贤，成立（2021-06-03）以来回报为19.97%，近一个月回报为0.52%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资 ...

快递行业 2026 年 1-2 月数据点评：反 内卷持续发力，通达系单票收入同比提 升明显 事件：2026 年 2 月全国快递服务企业业务完成量约 121.1 亿件，同比 下降约 10.9%，业务量增速同比为负主要系春节错期影响。若加总 1-2 月数据，则业务完成量同比增长约 7.1%。 点评： 反内卷仍在发力，件量增速维持较低水平：2026 年 2 月全国快递服务 企业业务完成量约 121.1 亿件，同比下降约 10.9%。若加总 1-2 月数 据排除春节错期影响，则业务完成量同比增长约 7.1%。去年同期的高 基数以及去年下半年开始强化的反内卷政策，导致行业逐步从重数量 向重质量转变，业务量增速处于较低水平。 2 月顺丰件量增速显著高于行业均值，春节期间顺丰表现一贯较为强 势，我们认为是正常现象。通达系企业中，圆通与申通维持了行业均 值以上的增速，其中圆通展现出对市场份额较强的诉求，申通则得益 于并表丹鸟后的件量增长。韵达件量增速较低。 2 月通达系单票收入同比增长较明显：价格方面，2026 年 2 月行业单 票价格同比提升 12.2%，若考虑 1-2 月合计的单票价格，则 26 年较 25 年同期提升约 ...

2026年3月24日星期二 ➢ 特朗普降级对伊威胁；中国平台企业被 约谈。A股加速下跌，上证指数收跌 3.63%报3813.28点，深证成指跌3.76%， 创业板指跌3.49%。贵金属领跌大盘。 港股暴跌，港股单边下挫，恒生指数收 跌3.54%报24382.47点；恒生科技指数 跌3.28%，恒生中国企业指数跌3.11%。 油气、煤炭开采勉强收涨，其余板块下 挫。大市成交额3686.774亿港元。外盘 方面，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美 国三大股指全线收涨，道指涨1.38%报 46208.47点，标普500指数涨1.15%报 6581点，纳指涨1.38%。特朗普暂缓打 击伊朗能源基础设施并宣称已与德黑兰 谈判，尽管伊朗否认对话，但原油期货 重挫、美股强劲反弹。美联储官员表示 利率路径视中东局势而定。 资料来源：彭博 | 24382.47 | -3.54 | -4.87 | | --- | --- | --- | | 8307.82 | -3.11 | -6.80 | | 4712.48 | -3.28 | -14.57 | | 120.79 | 0.82 | -2.16 | | 3813.28 | -3.63 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨运输 [Table_Title] 供需格局持续改善，油价影响尚未显现 ——交运行业 2026Q1 前瞻 报告要点 [Table_Summary] 我们对交运各子行业 2026 年一季度基本面变化进行梳理，客运、货运供需格局均有所优化， 油价成本冲击尚未显现，盈利处于改善趋势：1）航空：收入与成本共振，盈利大幅改善；2） 机场：流量延续爬坡，产能周期分化业绩；3）快递：需求彰显韧性，盈利持续修复；4）物流： 大宗供应链盈利波动，跨境物流景气向上；5）海运：油散延续改善，集运盈利承压；6）港口： 三大货种吞吐量均较高增速；7）高速公路：景气稳健，盈利确定；8）铁路：受益于油价上涨， 客货有望加速增长。 分析师及联系人 [Table_Author] SFC：BQK468 SFC：BWN875 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490520080027 SAC：S0490524120001 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 韩轶 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨运输 [Table_Title] 供需格局持续改善，油价影响尚未显现 ——交运行业 2026Q1 前瞻 报告要点 [Table_Summary] 我们对交运各子行业 2026 年一季度基本面变化进行梳理，客运、货运供需格局均有所优化， 油价成本冲击尚未显现，盈利处于改善趋势：1）航空：收入与成本共振，盈利大幅改善；2） 机场：流量延续爬坡，产能周期分化业绩；3）快递：需求彰显韧性，盈利持续修复；4）物流： 大宗供应链盈利波动，跨境物流景气向上；5）海运：油散延续改善，集运盈利承压；6）港口： 三大货种吞吐量均较高增速；7）高速公路：景气稳健，盈利确定；8）铁路：受益于油价上涨， 客货有望加速增长。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490520080027 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 SFC：BWN875 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 张银晗 胡俊文 1 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% re ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因 依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 S.F. Holding Co., Ltd. 順豐控股股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6936） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，順豐控股股份有限公司（「本公司」）在巨 潮資訊網( www.cninfo.com.cn )刊發了以下公告。茲載列如下，僅供參閱。 聯席公司秘書 甘玲 中國深圳，2026年3月23日 於本公告日期，本公司董事會成員包括董事長及執行董事王衞先生，執行董事何捷先生及 徐本松先生；及獨立非執行董事陳尚偉先生、李嘉士先生及丁益博士。 证券代码：002352 证券简称：顺丰控股 公告编号：2026-013 顺丰控股股份有限公司关于全资子公司 深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司向专业投资者公开发行 承董事會命 順豐控股股份有限公司 1、同意泰森控股向专业投资者公开发行面值 ...

行业单票收入增速转正，品牌间延续分化 证券研究报告 行业投资策略月报 / 2026.03.23 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -9% -3% 3% 10% 16% 22% 物流 沪深300 物流 分析师 祝玉波 SAC 证书编号：S0160525100001 zhuyb01@ctsec.com 联系人 朱明辉 zhumh@ctsec.com 相关报告 1. 《行业价格降幅收窄，期待年货节催化件 量增长》 2026-01-24 2. 《各品牌增速分化延续，申通与丹鸟并表 量价大增》 2025-12-20 3. 《行业增速换挡，各品牌之间增速分化》 2025-11-21 快递行业 2026 年 1-2 月月报 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 行业量价：①量：2026 年 1-2 月，实物网上零售额同比增速（10.3%）> 快递行业业务量同比增速（7.1%）＞社会消费品零售额同比增速（2.8%）。 ②价：2026 年 1-2 月，快递行业单票收入为 7.82 元，同比增加 0.8%。行 业"反内卷"持续推进，行业单票收入增速转正。 ❖ 区域量价：①量：2026 年 1-2 月，一类地区/ ...

证券代码：002352 证券简称：顺丰控股 公告编号：2026-013 2、本批复自同意注册之日起 24 个月内有效，泰森控股在注册有效期内可以 分期发行公司债券。 二、其他情况说明 公司分别于 2024 年 3 月 26 日、2024 年 4 月 30 日召开第六届董事会第十二 次会议及 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于全资子公司在境内外发行债 务融资产品的议案》，具体内容详见公司于 2024 年 3 月 27 日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上披露的《关于全资子公司在境内外发行债务融资产品的 公告》（公告编号：2024-027）。最终发行方案以相关监管机构的核准、注册、备 案结果为准，公司将按照有关法律、法规的规定及时披露本次债务融资产品的核 准/注册/备案及相关发行进展情况。 1 顺丰控股股份有限公司关于全资子公司 深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司向专业投资者公开发行 公司债券获得中国证监会同意注册批复的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 一、本次接受注册的情况 顺丰控股股份有限公司（以下简称"公司"）全资 ...

Investment Rating - The investment rating for the transportation industry is "Positive" (maintained) [4] Core Views - The current demand in the e-commerce express delivery industry remains resilient, with a top-down "anti-involution" policy driving up express prices, thereby releasing profit elasticity for companies. The long-term outlook for e-commerce express delivery is favorable due to healthy competition opportunities [16] - The oil transportation sector is expected to benefit from sustained crude oil production and tight capacity, with the "Changjin factor" reshaping pricing logic. Geopolitical changes may continue to catalyze sentiment or fundamentals, leading to a significant improvement in the oil transportation market in 2026 [16] - The bulk shipping market is anticipated to recover, driven by environmental regulations limiting the operation of aging fleets and increased production of iron ore from Australia, Brazil, and West Africa. The market is expected to enter a "new cycle" [16] - The shipping industry is experiencing a green renewal cycle, with demand driven by shipping market recovery and progress in green updates. The new shipbuilding market is expected to improve as constraints ease [16] Summary by Sections Shipping and Ports - Iran may establish a "safe passage" in the Strait of Hormuz, with multiple countries negotiating with Tehran for ship passage. However, security experts warn of potential delays or seizures by Iranian forces [4] - MSC Group has acquired a 50% stake in Changjin Shipping, supporting aggressive expansion of its VLCC fleet, which is estimated to control 150 VLCCs, significantly impacting market concentration and pricing [5] - The SCFI composite freight index decreased by 0.2% to 1707 points, with varying changes in freight rates across different routes [6] - The BDTI index for VLCC freight rates increased by 0.26% to 2821 points, while TCE rates for VLCCs decreased by 5.9% [7] - The BDI index for bulk carriers increased by 3.2% to 2046 points, indicating a rise in bulk shipping rates [8] - China's port cargo throughput increased by 9.52% to 25.617 million tons, with container throughput rising by 9.27% to 6.6 million TEU [10] Express Logistics - In January-February 2026, the express delivery industry volume grew by 7.1% year-on-year, with significant differentiation in market share among major players [9] - Zhongtong Express reported a stable net profit per ticket and committed to a shareholder return rate of no less than 50% [10] - Shentong plans to issue 3 billion yuan in convertible bonds for logistics network upgrades, with a commitment to distribute at least 30% of profits in cash over the next three years [11] - Price adjustments have been made in Yunnan and Jiangxi provinces, reflecting rising operational costs [12] Aviation and Airports - China and Thailand have suspended aviation fuel exports, potentially leading to fuel shortages for airlines [14] - The Ministry of Commerce has announced measures to promote travel service exports and expand inbound consumption [14] Road and Rail - From March 9 to March 15, 2026, national freight logistics operated smoothly, with rail freight increasing by 6.7% and highway truck traffic rising by 14.75% [15]

1-2 月，社零总额同比+2.8%（4Q25：同比+1.6%），商品零售额同比+2.5% （4Q25：同比+0.3%），增速较 4Q25 均有改善。线上消费明显走强，1-2 月，网上商品零售额（原"实物商品网上零售额"）同比+10.3%，较 4Q25 （同比+2.3%）快 8pct，或因年货节对线上消费拉动效应变强，网上商品零 售额中，吃类/穿类/用类分别+20.7%/+18.0%/+4.7%。1-2 月网上零售额占 社会消费品零售总额的比重为 24.2%，同比+1.6pct，较电商旺季 4Q25 （29.1%）有所下滑。 证券研究报告 交通运输 看好电商快递盈利修复 华泰研究 2026 年 3 月 22 日│中国内地 动态点评 看好电商快递盈利修复，首选量价均受益的龙头 1-2 月，年货节拉动线上消费，网上商品零售额同比+10.3%，较 4Q25（同 比+2.3%）明显加速。快递层面，件量稳健增长，行业和企业端价格环比均 稳中有升，反内卷成果维持较好。往后展望，在社保推进预期、合规经营监 管要求下，"产粮区"淡季有望挺价甚至涨价，电商快递板块盈利或超预期， 首选量、价均相对受益、长期胜率高的中通快递、圆通速 ...